大，海昌海偿债压力巨洋公园折价近50卖身

（文/孙梅欣 修改/张广凯）。偿债

以挨近23亿港元的压力对价出售新股 ，国内最闻名的巨大近卖海洋公园运营商海昌海洋公园 ，行将面临易主。海昌海洋

海昌海洋公园发布的公园公告，将以0.45港元/股的偿债价格 ，发行51亿股新股，压力总对价约为22.95亿港元。巨大近卖认购方为祥源控股集团
，海昌海洋以及祥源星海旅行（开曼）有限公司。公园

公告称，偿债发行前海昌海洋公园控股持有上市公司62.85%的压力股权 ，发行及配售后 ，巨大近卖祥源控股将直接持有海昌海洋公园38.6%的海昌海洋股本，成为控股股东。公园

这也意味着，仅用了不到23亿港元对价，祥源控股便将成为海昌海洋公园大股东 。

值得注意的是 ，新股发行0.45港元/股的作价 ，相较于公告发布之前0.84港元/股的收盘价 ，折让起伏到达46.43%。但公告表明，相较于每股净财物0.2251港元的价格 ，溢价率到达99.5%。

从职业视点来看，这或许是两大文旅集团的联合。海昌海洋公园现在在国内有7家海洋公园  ，祥源控股则有张家界 、黄山、丹霞山等国内5A级景区的天然旅行资源财物。祥源控股的入主 ，让“山川”和“海洋”文旅资源结合
，让祥源控股的文旅财物进一步扩展 。

从企业而言  ，虽然本年来各地旅行复苏，但持有很多重财物的海昌海洋公园运营状况 ，却未能在疫情后复苏
，在巨额债款压力之下 ，不得不出售控股股权 ，处理公司的流动性危机。

不过，跟着海昌海洋公园配股筹资的传出 ，公司股价应声跌落。到6月4日收盘，股价报收0.73港元/股，股价接连两日跌落
。

海洋公园运营“巨子”遭受财政压力。

海昌集团1992年景立于大连，最早以石油交易、油品运送等事务发家。1997年，开端触及房地产 、商业地产和旅行地产事务。2002年 ，大连山君滩极地海洋动物馆开业 ，海昌正式进入海洋公园旅行运营，并逐步成为国内这一范畴的头部企业 。

在之后20多年时刻里，海昌在青岛、重庆、成都 、天津、上海
、三亚、烟台等地连续建造海洋公园
，并在2010年景立了海昌旅行集团 。2014年 ，海昌海洋公园在港交所上市，成为港交所首家主题公园运营商 。

作为早年有过房地产开发经历的运营商，海昌海洋集团本身的重财物形式，带有较强的房地产开发印记，早前和碧桂园 、华裔城等地产企业也有过深化协作 。这样的深化协作
，让海昌海洋公园的扩张脚步，和地产职业开展发生同频 。

2017年，海昌进军华夏商场 ，和碧桂园协作的郑州海昌海洋公园发动 ，出资规模挨近42亿元；2018年
，海昌在上海出资50亿元的上海海昌海洋公园开业，和上海迪士尼主题乐园“正面迎战”；2020年 ，出资13.3亿元取得三亚海棠湾林旺片区地块使用权 ，作为三亚海昌梦境海洋不夜城的配套用地 。

巨额而果断的出资速度，和其时炽热的地产职业尤其是文旅地产有着相似之处。但是之后呈现的问题 ，也相同了解 。

2017年前后，海昌海洋公园的财政压力现已呈现，其时的公司净负债率现已升高 。相较于其时住所地产高周转的报答速率 ，旅行地产出资重 、收回周期长的特征 ，让资金压力进一步凸显。

正因为如此 ，时任海昌海洋公园履行董事兼行政总裁王旭光曾泄漏 ，海昌海洋公园决议和传统景区 、地产商协作，进行轻财物事务输出
。

但是疫情的呈现，让文旅地产遍及遭受重创 ，海昌海洋公园也不破例
 。从2020年-2024年期间 ，海昌海洋公园有4年时刻均呈现亏本 ，仅有2021年显现净利润回正，4年累计亏本超越37.85亿元。

2024年公司年报显现，上一年营收18.18亿元 ，较上年仅有0.08%的添加，但公司年内亏本则扩展至7.49亿元，较上年亏幅添加313.8%。财报坦言 ，面临杂乱的外部经济环境，公司事务遭到必定影响 。

更为严峻的是海昌海洋公园的债款压力。依据2024年财报显现，到期末，公司银行结余及现金仅为6473.8万元 
，较2023年期末的17亿元现金体现
，锐减16亿多元 
。但是公司的短期告贷 ，则高达15.71亿元，偿债压力巨大 。

“断尾求生”难挽窘境，祥源控股顺势入主 。

海昌海洋公园也曾测验经过财物出售、项目收储等方法处理危机
。

2021年10月 ，海昌海洋公园就以65.3亿元的价格
，将武汉 、成都
、天津、青岛等4个已建成的海洋公园的股权
，以及其时没有开业的郑州海昌海洋公园66%的股权，出售给了韩国私募基金MBK Partner，经过将重财物出售 ，缓解资金压力。

2024年10月
，曾有音讯称海昌海洋公园要出售财物、私有化，或控股股东出售所持股权，但之后公司对这一音讯进行弄清 。

但是进入11月  ，公司公告与一家工业基金签定一项示意性条款清单
，该基金认购海昌海洋公园发行的1亿美元可转化债券 ，用于公司一般性本钱开支和流动资金 。

本年5月 ，三亚市土地储备中心对海棠区一宗“开发商无力开发”且搁置多年的土地进行收储申报公示 ，《我国房地产报》之后印证这宗地块正是海昌在2020年拿下的梦境海洋不夜城配套地块，收储金额仍为13.3亿元。

而跟着海昌海洋公园经过配股方法引进战略出资，祥源控股正式控股，上一年10月的传言，在必定程度上得到了证明。

如果说海昌海洋公园是国内海洋公园运营商中的领军者 ，那么祥源控股在以山川旅行为首要资源的运营商中
，人物也不行小觑 。

祥源控股集团实控人俞发源是浙江嵊州人，2024年曾以135亿元的财富登上胡润全球富豪榜。他最早在海南经过装修公司发家，之后相同进入房地产开发职业。

2008年，祥源控股开端进入旅行目的地的建造
，2010年公司将文旅工业确认为主业 。2017年经过收买万家文明控股股权“借壳上市”，2021年将文旅财物注入，并在2022年更名为祥源文旅
。

祥源控股在官方发文中表明 ，公司旗下景区散布于大湘西、大黄山 、大南岭等旅行目的地，以及长三角、华南
、华北等区域，40多个旅行目的地年游客招待量逾4000万人次 。

因而，并购上海海昌海洋公园，能够完成旅行产品形状互补、区域布局协同 ，商业形式迭代等方针。

文章还说到 ，海昌现在在北京
、福州、甚至出海至沙特的轻财物输出形式 ，与祥源“国内50+世界50旅行目的地布局”战略不约而同
。

祥源控股曾表明，未来公司瞄准年招待旅行人数1亿人以上，公司要做到职业领先水平 。而经过并购海昌海洋公园这一文旅巨子，祥源是要讲好一个新的文旅故事 ，仍是本钱商场扩张路途的再次演出，也让商场静观其变
。